央行:貨幣政策完全有能力應對內外部不確定性

李丹丹2019-05-13 08:50:41來源:上海證券報

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??面對內外部經濟環境變化,我國貨幣政策應對空間充足,貨幣政策工具箱豐富,完全有能力應對各種內外部不確定性。

??中國人民銀行貨幣政策司司長孫國峰5月10日在4月份金融數據吹風會上作出上述表示。

??近兩日市場對于金融數據議論頗多,吹風會上傳遞的聲音顯示:貨幣政策的取向沒有改變,4月社融和信貸回落主要受季節性影響,拉長時間看,金融對實體經濟的支持力度仍然較大,同時信貸結構在優化。

??回應外部沖擊:有能力有底氣應對

??現在外部沖擊較大,貨幣政策是否還有儲備工具?對此,孫國峰指出,面對內外部經濟環境變化,我國貨幣政策應對空間充足,貨幣政策工具箱豐富,完全有能力應對各種內外部不確定性。

??“回顧今年以來的情況,年初的時候也是面臨很多挑戰,但是穩健貨幣政策逆周期調節還是取得了非常積極的效果,信用收縮風險明顯緩解,市場信心提振,社會預期逆轉,對于促進金融和實體經濟良性循環,國民經濟實現平穩開局發揮了重要作用。”孫國峰總結。

??人民銀行辦公廳主任周學東指出,應對外部沖擊,說到底要看宏觀經濟自身怎么樣,“這一點上我們還是有信心的”。無論是從經濟增長看,還是從CPI、PPI,或從金融信貸數據來看,這些宏觀數據基本上是穩定的,心里還是有底氣的。

??對于下一階段貨幣政策,孫國峰指出,人民銀行將繼續實施穩健的政策,總量上保持松緊適度,把好貨幣供給總閘門,根據經濟增長和價格形勢變化及時預調微調,把握好調控的度。保持M2和社會融資規模增速與名義GDP增速相匹配,滿足經濟運行在合理區間的需要。在結構上進一步優化,發揮好貨幣政策定向引導作用,運用好定向中期借貸便利、再貸款、再貼現等各類結構性工具,引導金融機構精準有效支持實體經濟,尤其是民營企業和小微企業。

??回應“隔夜1”:

??不要以單點利率波動判斷資金狀況

??近期銀行間隔夜拆借利率下降較多,被市場調侃為“1時代”。對此,孫國峰稱,銀行間市場隔夜利率一度下降到1.15%左右,但是很快就回升了。總的來說,貨幣市場利率運行是平穩的。判斷資金狀況,應根據一段時間市場利率的總體走勢和水平來分析,而不是過于關注單個時點的利率波動。

??他解釋,貨幣市場利率月末升高、月初回落在我國是常見現象,主要原因是月末財政集中支出會推高流動性總量,但月末銀行體系流動性需求也會上升,所以貨幣市場利率水平會上升。但是到了下月初,流動性總量還處于較高水平,而銀行體系的流動性需求會下降,因此貨幣市場利率會有所下行。回顧今年以來,各月月初或多或少都會出現利率臨時性下行的情況,應當說是正常的。

??孫國峰稱,人民銀行將繼續按照穩健貨幣政策要求,合理搭配各類貨幣政策工具,靈活開展公開市場操作,對流動性進行邊界調節,維護銀行體系流動性合理充裕,引導貨幣市場利率在合理區間內平穩運行。

??回應4月數據:量穩、結構優

??9日公布的4月份金融數據顯示,無論是同比還是環比,信貸和社會融資增量均出現較為明顯的下降。

??人民銀行調統司副司長張文紅稱,社融的回落主要受季節性影響,以及今年信貸投放的節奏跟去年不同有關。一季度社會融資規模累計增加了8.18萬億元,應該是歷史同期最高的水平。

??張文紅指出,拉長時間看,社會融資規模總體還是延續了反彈態勢,金融對實體經濟的支持力度仍然較大。1至4月份社會融資規模新增9.54萬億元,同比多1.93萬億元,4月末社會融資規模增速比上年末提高了0.6個百分點,表明目前實體經濟融資狀況較2018年有明顯改善。

??在孫國峰看來,貨幣信貸保持了平穩增長的態勢,不存在4月份貨幣信貸增速下滑的問題。他給出了一組數據來印證:4月末M2同比增長8.5%,社會融資規模同比增長10.4%,分別是過去14個月和7個月以來的次高點;貸款增速是13.5%,是過去一年多以來的次高點。

??而且信貸結構也出現優化。孫國峰指出,4月新增中長期貸款的占比68.6%,比前3個月提高了0.5個百分點。截至4月末,個人住房貸款同比增長17.5%,比去年同期下降1.9個百分點,有助于穩定家庭部門的杠桿率。據初步了解,大型銀行的小微、民營企業的貸款保持了同比多增的態勢,說明貸款的結構還是在繼續改善。

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