凈利潤和現金流雙降 濱江集團距千億目標還有多遠?

汪慧敏2019-05-30 08:28:06來源:投資者網

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??浙系房企濱江集團發布的2018年年報數據顯示,2018年公司凈利潤12.17億元,同比減少28.89%。現金流量凈額為-136億元,同比減少506.44%。完成合同銷售金額850.1億元,與此前公司定下的2018年千億元銷售目標還有150億元的差距。

??5月21日,濱江集團公布了投資者關系調研情況。公司表示,2019年至今公司已在杭州新增6個項目, 2019年將按與2018年持平的原則新增土地儲備,銷售目標是1000億元。

??“有規模才有話語權”,“千億”的標簽或已成為規模房企的標配,濱江集團也不例外。在2017年完成銷售額615億元之時,公司就提出了2018年沖“千億”目標,結果以850.1億元與“千億”失之交臂,沖“千億”夢碎的濱江集團2019年再度提出千億目標,這次,結果又將如何?

??凈利潤與現金流雙降

??官網介紹,濱江集團成立于1992年,具有建設部一級開發資質,全國民營企業500強,中國房地產企業50強,長三角房地產領軍企業。公司秉承“創造生活,建筑家”的專業理念,形成了“品牌為基礎、戰略為導向、品質為中心、精干高效為手段”的企業核心競爭力。

??《投資者網》通過梳理濱江集團2015年以來的銷售業績發現,公司的規模在2017年有了很大的跨越。2017年濱江集團全年銷售額突破了500億元,上升為615億元。而2016年同期的銷售額僅為330億元。增長率達到了86.4%。如果按照這個增長的速度,2018年的銷售業績則可以達到1100多億元,故董事局主席戚金興在2018年提出沖刺“千億目標”應當也是有所根據的。但隨著國家對房地產行業的調控和限價政策的發布,導致2018年大部分房企的的規模擴張之路放緩。最終,2018年濱江集團的“千億”夢碎。

??無論是2017年的快速增長,還是2018年的沖“千億”夢碎,在這些背后顯示出來的問題是,濱江集團2018年的凈利潤下降以及現金流的大幅承壓。

??年報顯示,2018年,公司銷售額850.1億元,較上年增長38.23%;實現營業收入211.15億元,同比上年增長53.30%;營業利潤42.46億元,同比比增長44.19%;歸屬于母公司的凈利潤12.17億元,比上年下降28.89%。

??與此同時,濱江集團2018年經營活動產生的現金流量凈額為-136億元,同比大幅減少506.44%。

??對于凈利潤和現金流出現雙降的原因,濱江集團回復《投資者網》表示,2018年公司經營活動產生的現金流出主要是購買土地、增加土地儲備及支付土地保證金等。目前,2019年第一季度實現經營活動產生的現金流已歸正,凈額為2.42億元,在土地儲備方面,2019年至今公司已在杭州市新增6個土地儲備項目。

??對此,同策研究院總監張宏偉認為,濱江集團的布局主要是以杭州為中心,從目前國家實施的政策面來講,杭州還是受到限價政策方面的影響,而且它的一些項目設計的都是中高端。所以說,從銷售角度來講,政策面的影響因素還是比較大,這也就可能導致它的銷售速度放慢,這樣回款放慢也會影響到結算的利潤。

??高負債下再沖“千億”

??一邊是追求規模的擴張,另一邊是攀升的負債率,據《投資者網》了解,近幾年來,濱江集團的負債率是呈現了上升的趨勢。年報顯示,截至2018年底,濱江集團總資產為875.52億元,其中負債總額為682.38億元,資產負債率為77.94%。其中一年內到期的非流動負債為23.2億元,非流動負債中長期借款為129.49億元,流動負債總計469.53億元,非流動負債為212.85億元。有息負債占公司凈資產的比率為1.35,凈負債率為98.06%。

??值得一提的是,濱江集團在2016年和2017年的資產負債率分別為47%和72.84%。,凈負債率分別為-14%和-4%。

??對于負債率和凈負債率數據攀升的原因,有業內人士認為,這與2018年濱江集團在土地儲備方面激進拿地分不開。年報顯示,2018年,濱江集團共拿地26宗,新增土地面積176.93萬方,土地款總額496.43億元。在這26處新增土地項目中,12處位于杭州,23處位于浙江省內。

??值得一提的是,濱江集團公開表示,2019年至今公司新增6個土地儲備項目,而這6個項目均位于杭州市。

??對于土地儲備的城市過于單一和集中的問題,濱江集團表認為,“2019年公司區域布局策略為聚焦杭州、深耕浙江、輻射華東,關注粵港澳和中西部,同時把資源向杭州以及有發展潛力的區域傾斜,例如南京、蘇州、成都、武漢等城市。”

??區別于2018年積極拿地不同的是,2019年濱江集團拿地的速度明顯放緩,從公布的2019年的一季報數據來看,在業績銷售方面濱江集團也出現了負增長。數據顯示,濱江集團在2019年一季度末的營業收入為17.86億元,同比2018年一季度營業收入的33.36億元,下降了46.47%。

??雖然一季度的營收出現了大幅下降,但在2018年的年報中,濱江集團依舊確定了2019年的銷售目標為1000億元。

??對于2019年的千億目標,濱江集團書面回復《投資者網》稱,“2019年公司基礎扎實,可售項目資源充足,既有首次開盤的項目,也有加推的樓盤,公司將根據市場情況和項目進度,搶抓有利的銷售窗口,沖刺千億銷售目標。”

??對于濱江集團的再度沖刺千億目標,張宏偉認為,在目前這樣的市場環境中要去沖刺千億的話,可能還面臨著一些挑戰。因為濱江集團的土地布局主要以杭州為核心城市,市場比較單一,如果要沖刺千億的話,還需要多布局一些城市來分散風險。此外,若濱江集團能豐富產品,這對濱江集團的擴張也會帶來一定的好處。

??截至5月29日收盤,濱江集團報4.14元,總股本31.11萬股,總市值為128.8億元。

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